BOB博鱼·(Boyu)中国官方网站-BoyuSPORT|迈科期货：宏观偏暖黑金上行 海外疫情扩散需警惕

本文摘要：成材方面，螺纹周产量之后上升至低位，冷卷订单生产减产比较较早先前仍有上升空间，未来注目较低利润下跃进动力；下游相继返工，上周贸易商建材成交价低位声浪，但先前终端特别是在是建筑业动工预计仍较早，短期市场需求无法回落至长时间水平，库存将之后积累至3月中旬；宏观面持续转暖，政治局会议特别强调逆周期政策的两个“更为”，并减缓开建和新开工项目的建设工程进度，但同时必须留意海外日、韩、美疫情有愈演愈烈迹象，须要注目海外风险；整体看，短期受到影响下或保持强势，但先前停工检验市场需求阶段仍遗上行风险。

成材方面，螺纹周产量之后上升至低位，冷卷订单生产减产比较较早先前仍有上升空间，未来注目较低利润下跃进动力；下游相继返工，上周贸易商建材成交价低位声浪，但先前终端特别是在是建筑业动工预计仍较早，短期市场需求无法回落至长时间水平，库存将之后积累至3月中旬；宏观面持续转暖，政治局会议特别强调逆周期政策的两个“更为”，并减缓开建和新开工项目的建设工程进度，但同时必须留意海外日、韩、美疫情有愈演愈烈迹象，须要注目海外风险；整体看，短期受到影响下或保持强势，但先前停工检验市场需求阶段仍遗上行风险。铁矿方面，澳洲气旋导致力拓发运持续偏高，影响超强市场预期，本周预计整体到港仍保持低位，港口库存将上升，先前注目力拓发运完全恢复情况；市场需求末端，网卓新闻网，下游减产铁水产量上升，但节后有部分钢厂不存在补库市场需求，疏港水平反而小幅声浪承托市场需求，先前疏港或将季节性下降；整体看，本周港口预计保持去库概率大，价格保持强势，未来若供给完全恢复，3月份供需供给将边际转松。焦炭方面，国内部分大煤矿停工，物流也有恶化，缺料问题渐渐解决问题的情况下焦化厂生产能力利用率回落，目前焦化利润保持150-200元/吨，预计仍有下降空间，物流完全恢复厂库以求去化，目前总库存仍维持上升；市场需求末端，钢厂铁水产量上升，原料消耗增加，焦化及钢厂动工走势有所劈叉，不存在边际转弱迹象，预计焦炭仍将很弱于钢、矿运营，合适品种对冲时的空配品种。

焦煤方面，国内部分大矿停工，中小矿山工程进度仍较快，蒙煤进口将在3月2日被禁，短期供应末端仍然偏紧，先前未来将会逐步转松；下游物流恢开工率回落，订购情况恶化；供应整仍偏紧的背景下焦煤保持强势。操作者建议：单边嗣后从容；多矿空螺套利持有人，剩下空焦化利润头寸之后持有人。

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