BOB博鱼·(Boyu)：拼多多2019Q1财报：营收45.45亿元超预期，年活跃买家数达4.43亿

本文摘要：拼成多多公布2019年第一季度财报。

拼成多多公布2019年第一季度财报。财报表明，拼成多多Q1构建营收45．45亿元，同比快速增长228％；净亏损为18．77亿元，同比不断扩大834．09％；截至3月31日的12个月期间，拼成多多平台GMV约5574亿元，同比快速增长181％；平台年活跃买家数约4．433亿，较去年同期的2．949亿净增1．484亿，同比快速增长多达50％。

拼成多多Q1整体营收45．45亿元，远超过市场预期的41．43亿元，其中在线营销技术服务收入约39．48亿元，较去年同期的11．08亿元同比快速增长256％，平台交易服务收入为5．97亿元，较去年同期的人民币2．77亿元同比快速增长116％。此外，平台的收益成本中包括了来自缴纳平台腾讯的3．392亿元缴纳成本归还，融合此项收益，拼成多多该季毛利率约81％，销售和市场推广费用为48．893亿元，较去年同期的12．175亿元同比快速增长302％。截至3月31日的12个月期间，拼成多多GMV约5574亿元，较去年同期的1987亿元同比快速增长181％。国家统计局近期数据表明，2019年第一季度，全国网上实体商品零售总额同比快速增长21％，拼成多多的GMV增长速度大幅低于行业平均水平。

过去12个月营收／GMV下降至2．92％，拼成多多的商务化能力还在持续提高，距离阿里的5．65％还有非常的空间。截至3月底，拼多多年活跃买家数约4．433亿（阿里同期为6．54亿，京东为3．105亿），较去年同期的2．949亿净增1．484亿，同比快速增长多达50％，年度平均值消费额1257．3元，较年同期的673．9元同比快速增长87％。拼成多多第一季度移动客户端平均值月活用户约2．897亿，较去年同期的1．662亿净增1．235亿，同比快速增长多达74％（该项数据仅有统计资料拼成多多APP入口月活用户，并未还包括通过社交网络和其他接入口采访拼成多多平台的用户），APP月活用户／年度活跃买家数比例65．35％为拼成多多历史最低。

在研发投放上，拼成多多第一季度投放了6．671亿元，较去年同期快速增长816％，研发投放占到营收比例约14．68％。据拼成多多讲解，该部分投放主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅有占到大于比例。截至2018年底，拼成多多员工总数为3683人，其中，工程师数量超强1800人，占有公司半数。

2019年，拼成多多将持续增大研发力度，预计最少减少2000名技术工程师，其中多达1000人专心于算法设计和研发。截至3月31日，拼成多多持有人的现金及现金等价物及有限资金为372亿元，较截至2018年12月31日的305亿元快速增长67亿元。去除有限现金，拼成多多持有人现金和现金等价物225亿元，此外，拼成多多还有69亿元资金用作短期投资项目。“多多农园”和“新的品牌计划”是拼成多多主推的两个项目：未来5年内，拼成多多将了解更加多农产区，打造出1000个“多多农园”项目。

工业品上行方面，拼成多多于是以通过“新的品牌计划”扶植中小型新的生产企业，目前，该计划覆盖面积品类范围早已不断扩大至日化、家电、3C、日用品、玻璃器皿等诸多类目。拼成多多创始人、CEO黄峥回应：“拼成多多以一个强大快速增长的季度开始了2019年，公司将在今年之后获得突破性进展。通过专心于’普惠’、’人以定’、’更加对外开放’，我们将大大为用户和商家获取差异化的价值，持续不断扩大和深化与4．43亿年度活跃买家的关系，并强化构建’新的电子商务’愿景的基础。

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